钢价有正向预期，也要谨防下跌风险

　　进入8月下旬，我国钢材市场走出了以铁矿石为龙头的原燃料拉动、黑色成材价格被迫跟涨的走势。与此同时，钢企利润下行，甚至重回亏损态势。即将到来的“金九银十”能否重振钢市雄风?

　　需求弱势短期内难改变

　　湖南螺旋管厂家据悉，今年前7个月，全国固定资产投资同比增长3.4%，低于前值的3.8%。其中，基建投资同比增长9.4%，低于前值的10.2%;房地产投资同比下降8.5%，降幅大于前值的负7.9%;制造业投资同比增长5.7%，低于前值的6.0%。7月份，全国固定资产投资同比增长1.2%，低于前值的3.3%。其中，大口径基建投资同比增长5.2%，低于前值的11.7%;房地产投资同比下降12.2%，降幅大于前值的负10.2%;制造业投资同比增长4.3%，低于前值的6.0%。此外，7月份，规模以上工业增加值同比增长3.7%，低于前值的4.4%;挖掘机产量同比下降33.9%;汽车产量同比下降3.8%。综合来看，主要涉钢指标基本处于下行状态。

　　另据统计，7月份制造业PMI(采购经理指数)为49.3%，虽环比上升0.3个百分点，但投资、出口、消费仍呈现下降状态。此外，虽然PPI(生产价格指数)有所企稳，但经济仍处于筑底阶段，企稳回升仍需强有力的政策支撑。

　　库存方面，截至8月24日，五大钢材品种当周库存总量为1643.27万吨，与前一周相比下降17.06万吨，降幅为1.03%，库存连续2周下降。消费方面，从环比角度来看，五大钢材品种需求已连续3周环比上升，其中长材升幅较大，板材升幅次之。从同比角度来看，8月24日当周，五大钢材品种需求实现同比转正，其中板材升幅较大，长材升幅次之。环比代表了方向，同比代表了强度。这样看来，尽管需求环比、同比均有所改善，但强度仍偏弱。笔者预计，需求弱势短期内难以改变。

　　供给端存在不确定性

　　数据显示，7月份，我国粗钢产量达到9080万吨，同比增长11.5%;生铁产量达到7760万吨，同比增长10.2%;钢材产量达到11653万吨，同比增长14.5%。今年前7个月，我国粗钢产量累计达到62651万吨，同比增长2.5%;生铁产量累计达到52892万吨，同比增长3.5%;钢材产量累计达到78900万吨，同比增长5.4%。

　　今年初以来，钢材出口虽然成为了整个市场的最大亮点，但5月份达到高位后开始逐步下行。今年前7个月，我国钢材净出口增量为1323.6万吨，同期粗钢增量为1723万吨。可见，供给增量尚不能完全转移到国外消化。

　　从近期来看，据中国钢铁工业协会估算，8月中旬，全国粗钢日均产量达到298.4万吨，旬环比增长1.71%;生铁日均产量达到254.02万吨，旬环比增长 1.02%;钢材日均产量达到376.67万吨，旬环比增长4.12%。从远期来看，最近，江苏、河南、山东、天津等地实施粗钢产量“平控”政策的消息频出，不过，这些政策均属于地方政策，国家至今尚未出台统一的强制性控产文件。况且，这些地方政策虽已经开始落实，但最终效果有待验证。如果后期市场形势好转，谁也不会甘愿“为别人做嫁衣”。近期产量增加，叠加远期“平控”政策落地，让供给端的变化更加扑朔迷离。

　　综合来看，随着雨季退去、施工旺季到来，在1.5万亿元再融资债券增持的背景下，市场信心有所好转。不过，房地产市场仍未有明显调整，预计钢材需求短期内难有明显改善。在钢材库存维持相对低位、粗钢产量受控、钢材出口依然偏强的基本面下，预计“金九银十”钢材价格有正向预期。不过，市场各方也要谨防“平控”政策落地后钢产量下行导致成本平台下移、带动大口径螺旋钢管价格下跌的风险。